马鞍山最初是一个小小的村落，居民从事农业、渔业等传统乡村经济活动。近代日本的企业来到这里开采磁铁矿，使马鞍山顿时成为工业重镇，鼎盛时期有几千个工人在此居住。

到了1970年代，因为石油危机、新市镇发展等事件，开矿成本大增，加上港英政府决定开发马鞍山为新市镇，矿场也随之在1976年结束。经过政府努力，马鞍山成为屋邨、商场林立的大型住宅区。